Marge isolée ou marge croisée : où se situe le risque
Une même position à effet de levier peut être liquidée à des prix très différents, selon que tout votre solde ou seulement une partie de celui-ci la soutient.
Comment ceci a été réalisé : un assistant IA a rédigé ce guide sous la direction de l'opérateur, et les chiffres ont été vérifiés avec les calculateurs de ce site. Rien ici ne constitue un conseil en investissement. Les produits à effet de levier peuvent vous faire perdre toute votre marge.
La différence en une ligne
En mode marge isolée, chaque position a sa propre marge et ne peut perdre que cette marge. En mode marge croisée, tout votre solde disponible garantit chaque position ouverte : une position peut donc puiser dans de l'argent que vous destiniez à une autre.
Marge isolée
Vous décidez de la marge allouée à une position. Si le prix évolue contre vous jusqu'à épuiser cette marge, la position est liquidée et vous perdez cette marge, et pas davantage, hors frais. Le reste de votre compte n'est pas touché.
La contrepartie est un prix de liquidation plus proche du prix d'entrée, puisqu'il y a moins d'argent derrière la position. Vous pouvez ajouter de la marge à la main, ce qui éloigne le prix de liquidation.
Marge croisée
Tout votre solde, moins les pertes de vos autres positions, compte comme marge pour chaque position. Le prix de liquidation est donc beaucoup plus éloigné, et un bref pic de prix a moins de chances de vous faire liquider.
La contrepartie est que le risque porte sur tout le compte. Une position perdante continue de puiser dans la même réserve, et si la perte devient assez grande, tout ce qu'elle contient peut être perdu. Un deuxième trade perdant rapproche le prix de liquidation du premier.
La même position dans deux modes
Prenons une position long de 0,1 BTC à 60 000, avec un effet de levier de 10x, un taux de marge de maintenance de 0,5 % et un solde de compte de 1 000.
| Mode | Liquidée à | Sous le prix d'entrée | Marge qui la soutient |
|---|---|---|---|
| Isolée, marge de 600 | 54 271,36 | 9,55 % | 600 |
| Croisée, solde de 1 000 | 50 251,26 | 16,25 % | 1 000 |
| Croisée, autre trade en perte de 300 | 53 266,33 | 11,22 % | 700 |
La marge croisée fait passer le prix de liquidation d'environ 9,5 % à environ 16,3 % sous le prix d'entrée, ce qui paraît plus sûr, jusqu'à ce que l'on voie ce que cela coûte : les 1 000 sont en jeu dans cette seule position, au lieu de 600. Et dès qu'une autre position perd 300, le prix de liquidation en marge croisée remonte peu à peu jusqu'à environ 11,2 % sous le prix d'entrée.
À quoi sert chaque mode
- La marge isolée convient quand vous voulez plafonner strictement ce qu'une position peut perdre, ou quand vous détenez plusieurs positions sans lien entre elles.
- La marge croisée convient quand vous détenez des positions couvertes qui se compensent, ou quand vous voulez éviter d'être liquidé par un bref pic de prix alors que vous pouvez supporter la perte.
Aucun des deux n'est plus sûr en soi. Ils déplacent seulement l'endroit où se situe le risque : la marge isolée le place dans chaque position, la marge croisée le place dans le compte.
Autres systèmes
Certaines plateformes d'échange proposent une marge unifiée ou de portefeuille, qui compense entre eux les risques des positions et peut autoriser plus d'effet de levier sur un portefeuille couvert. Les formules diffèrent et sont propres à chaque plateforme ; cette page et le calculateur ne couvrent donc que les deux modes de base.
À vérifier avant de cliquer
- Dans quel mode la position se trouve-t-elle ? Il peut être modifié par contrat, et sur certaines plateformes il ne peut pas l'être tant qu'une position est ouverte.
- Quel prix de liquidation la plateforme affiche-t-elle après que vous avez ajouté de la marge ou ouvert une autre position ?
- Quelle part de votre compte soutient cette position en ce moment ?