Was ein Liquidationspreis ist und wie er festgelegt wird
Hebel macht eine Position größer als Ihr eingesetztes Geld, und der Liquidationspreis ist der Punkt, an dem die Börse sie Ihnen wegnimmt. So wird er berechnet.
So ist dieser Ratgeber entstanden: Ein KI-Assistent hat ihn unter Anleitung des Betreibers entworfen, und die Zahlen wurden mit den Rechnern auf dieser Website abgeglichen. Nichts hiervon ist Anlageberatung. Produkte mit Hebel können zum Verlust Ihrer gesamten Margin führen.
Die kurze Antwort
Ein Liquidationspreis ist der Preis, bei dem eine Börse Ihre Position mit Hebel zwangsweise schließt, weil die eingezahlte Margin Ihre Verluste plus einen Mindestpuffer, die Erhaltungsmargin, nicht mehr decken kann. Sind Sie long, liegt er unter Ihrem Einstiegspreis. Sind Sie short, liegt er darüber.
Mit Hebel können Sie eine Position halten, die mehr wert ist als das Geld, das Sie einsetzen. Das eingesetzte Geld ist die Margin. Die Börse leiht Ihnen den Rest, und um den Kredit abzusichern, schließt sie die Position, bevor Ihre Margin aufgebraucht ist.
Woher die Zahl kommt
Drei Größen sind wichtig. Der Positionswert N ist der Einstiegspreis mal die Menge. Die Anfangsmargin ist N geteilt durch den Hebel. Die Erhaltungsmargin ist ein kleiner Anteil m des Positionswerts, manchmal abzüglich eines festen Betrags, und sie ist die Mindestmargin, die die Börse Sie halten lässt.
Ihr Kontowert (Equity) ist die Margin plus der nicht realisierte Gewinn oder Verlust. Die Position wird liquidiert, wenn der Kontowert auf die Erhaltungsmargin fällt. Für eine Long-Position über Q Coins zum Einstiegspreis E ergibt das:
Liquidationspreis = (N − N ÷ L − c) ÷ (Q × (1 − m))
Nehmen wir 0,1 BTC, gekauft zu 60.000 mit 10x Hebel und m = 0,5 %. N ist 6.000 und die Margin 600, also beträgt der Liquidationspreis (6.000 − 600) ÷ (0,1 × 0,995) = 54.271,36. Dafür muss der Preis um 9,55 % fallen. Der Liquidationspreis-Rechner berechnet das für Longs und Shorts, mit zusätzlicher Margin und Cross-Margin.
Warum Ihre Börse eine andere Zahl anzeigen kann
- Mark Price. Die meisten Börsen vergleichen das Liquidationsniveau mit einem aus mehreren Märkten gebildeten Mark Price (Referenzpreis) und nicht mit dem letzten Trade, damit ein einzelner ungewöhnlicher Trade keine Positionen schließt.
- Stufen. Der Satz der Erhaltungsmargin ist keine einzelne Zahl. Er steigt in Stufen, wenn die Position wächst, und manche Börsen ziehen für jede Stufe einen festen Betrag ab.
- Gebühren und Funding. Gebühren fürs Schließen, bisher gezahltes Funding und offene Orders können alle Margin verbrauchen.
- Teilliquidation. Manche Börsen verkleinern eine große Position schrittweise, statt sie auf einmal ganz zu schließen.
Maßgeblich ist die Zahl im Positionsfeld Ihrer Börse. Ein Rechner dient dazu, sie zu verstehen, Ideen vor einer Order zu vergleichen und zu prüfen, ob die Anzeige plausibel ist.
Wie weit er entfernt ist
Der Abstand zwischen Einstieg und Liquidationspreis schrumpft, je höher der Hebel ist. Für eine Long-Position bei 60.000 mit m = 0,5 %:
- 2x: 30.150,75, das sind 49,75 % unter dem Einstieg
- 5x: 48.241,21, das sind 19,60 % unter dem Einstieg
- 10x: 54.271,36, das sind 9,55 % unter dem Einstieg
- 25x: 57.889,45, das sind 3,52 % unter dem Einstieg
- 50x: 59.095,48, das sind 1,51 % unter dem Einstieg
- 100x: 59.698,49, das sind 0,50 % unter dem Einstieg
Bei 100x wird die Position nach einem Rückgang von etwa einem halben Prozent geschlossen. Eine solche Bewegung ergibt sich schon aus normalem Preisrauschen; ein Trader mit diesem Hebel wettet also nicht wirklich auf eine Richtung, sondern auf die nächsten Minuten.
Was eine Liquidation kostet
Bei isolierter Margin verlieren Sie die Margin dieser Position. Manche Börsen ziehen zusätzlich eine Liquidationsgebühr von dem ab, was übrig ist. Springt der Markt über den Bankrottpreis hinaus, bevor die Börse die Position schließen kann, wird der Fehlbetrag durch einen Versicherungsfonds gedeckt, und reicht dieser nicht aus, kann die Börse gewinnende Positionen auf der Gegenseite verkleinern, was Auto-Deleveraging (ADL) genannt wird.
Eine Stop-Loss-Order, die vor dem Liquidationspreis platziert wird, schließt die Position, solange noch etwas Margin übrig ist. In einem schnellen Markt kann sie dennoch mit Slippage ausgeführt werden, und sie ist ein anderer Mechanismus: Sie wählen den Preis, nicht die Börse.
Die Regeln unterscheiden sich je nach Land
Krypto-Produkte mit Hebel sind in mehreren Ländern und Regionen eingeschränkt. Die britische FCA hat den Verkauf von Krypto-Derivaten an Privatkunden seit dem 6. Januar 2021 verboten, und die Produktinterventionsmaßnahmen der ESMA haben den Hebel für Privatkunden bei Krypto-CFDs in der EU auf 2:1 begrenzt. Prüfen Sie vor dem Handel, was an Ihrem Wohnort gilt.